本周硅料价格：单晶复投料干流成交价格为37元/KG，单晶细密料的干流成交价格为35元/KG；N型料报价为40元/KG。

　　库存动态：到月初，多晶硅库存水位大约为35万吨，料企在手库存水位约30万吨邻近。从库存散布看，首要集中于头部厂商，预估CR3占比超60%，12月考虑到硅料环节大幅减产，库存水位有望到顶。

　　供应动态：从供应侧看，12月多晶硅产出约在9.5-10.0万吨区间，环比一会儿就下降约23%；首要系龙头大厂因枯水期，水电本钱抬升而顺势关停西南基地产能所造成的。从产能利用率视点看，12月职业归纳产能利用率已下调至30%-35%区间，较上月再度出现下修。而需求侧看，硅片仍处去库阶段，拉晶端月内再度下修排产，故对硅料需求有限；叠加接近年底，下流有提早放假预期，拉晶端为防止库存囤积，对硅料收购心情冷淡。

　　价格趋势：本周国内硅料站稳。本月起多晶硅产出大幅下修，月度供需比回落至0.9-1.0水平，估计硅料库存水位行将见顶，但尚不足以大规模推动库存去化，估计仍要进一步推动减、停产。行将进入25Q1冷季，下流需求疲乏情况下，多晶硅价格估计盘整运作。

　　本周硅片价格：P型M10硅片干流成交价格为1.10元/片；P型G12干流成交价格为1.65元/片；N型M10硅片干流成交价格为1.03元/片；N型G12干流成交价格为1.38元/片; N型G12R硅片干流成交价格为1.12元/片。

　　库存动态：硅片库存去化进程杰出，下流电池高排产叠加硅片端继续保持低稼动情况下，外卖硅片库存已回调至30亿片以下水平。分标准看，183X需求旺盛，前期累积库存继续出清，而210RN库存因排产与交给错位，而快速上行，本周再度面对价格压力。

　　供需联系：本月硅片产出下修至43-44GW区间，稼动率月环比下降2百分点，至44%-46%区间，月内硅片与电池片的负差环比扩展，估计本月库存水位将继续下修，最快25Q1末恢复健康水平；但供需联系补葺后，自律减产能否在利益从头分配面前保持，需继续调查，月内某专业化厂商已逆势从头提产。

　　价格趋势：周内，N型210及210R价格均再度下修，其他标准暂稳；考虑到行将进入新年冷季，下流需求萎缩情况下，183X硅片反弹力度有限。

　　供需动态：电池片环节库存偏低，专业化电池片库存水位约在5-6GW区间，环比再度下调。供应侧看，电池片产出大约在52-53GW区间，环比相等；需求侧，组件厂本月遍及减产，进入冷季后，部分厂商有提早放假计划。电池片本月供需联系尚佳，但下月不扫除有收缩排产选择。

　　价格趋势：本周各标准电池片价格持稳，但G12R在上游硅片贬价及电池库存水位上行的两层压力下，后续价格不扫除有调整危险。

　　本周组件价格：182单面单晶PERC组件干流成交价为0.69元/W，210单面单晶PERC组件干流成交价为0.70元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.70元/W，210双面双玻单晶PERC组件干流成交价为0.71元/W，182双面双玻TOPCon组件干流成交价为0.72元/W，210双面双玻HJT组件干流成交价为0.86元/W。

　　供需联系：12月组件排产环比中单位数下修，落于44-45GW区间，地上电站交给期完毕后，厂商遍及下修排产，考虑到2025 Q1或面对冷季更淡的情况，不少厂商有提早度假或延伸假日的预期。国内市场，集中式步入结尾，拉货力度较弱；海外，接近12月完毕，若美国海关对前期双反豁免进入美国的库存组件，采纳强制关税补缴办法，则不扫除该部分组件将被海退回流。

　　价格趋势：本周各类型组件价格持稳。双面M10-TOPCon：头部厂商报价点阵区间在0.63-0.70元/W区间；双面G12-HJT：干流厂商报价点阵剥削在0.65-0.80元/W区间。近期招标价格看，11月招招标价格中枢有提高痕迹，自律报价及协会最低本钱标准或有必定托底效果。现在看，头部厂商较为恪守协议，报价遍及在0.68元/W左右。近期，部分终端分销商连续敞开年底甩货降价形式，报价下修2-4分/W不等。

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