近期，港口现货块矿价格及美金块矿溢价均强势上涨。对此，Mysteel追寻相关原因发现，主要由以下几个要素形成，中心要素是同类代替品干流球团港口库存处于肯定低位，形成球块价差高位，块矿性价比凸显。块矿本身基本面来看，四季度以来海外需求复苏块矿供给分流，发往我国进口块矿货量会下降；需求方面，进入冬天块矿本身低水性质使块矿需求呈季节性添加，叠加钢厂高赢利驱动下及限烧结方针，更是添加了块矿的需求。而且高炉需要用块或球来调理高炉酸碱度，球团的稀缺性使块矿的刚需性质变强。一月份来看，干流块矿发运增量有限，需求高位运转下，库存持续呈去库态势，块矿溢价高位仍有支撑。

　　十二月初，港口块矿现货强势上涨，但块矿美金溢价平稳运转，块矿美元不及现货强势主要是遭到落地赢利亏本限制。国内对块矿的依靠程度不及日韩国家，块矿需求的弱势运转致使本年我国块矿港口库存全年高位运转，对块矿价格形成了限制，形成全年块矿落地赢利长时间处在亏本状况，所以十二月份块矿需求发动时，港口现货需求反响强度先于美金，港口现货行情发动优先于美金溢价。随后，跟着海外钢材进一步复苏，国内外需求同增，美金溢价快速上涨，12月整月块矿溢价上涨1.26倍至0.3238美元/吨，港口PB块上涨32%至1352元/吨，美金涨幅微弱旁边面验证了此次涨幅是国内外需求共振的成果。

　　十一月末海关多个方面数据显现我国进口球团量190万吨，较本年均值削减一半左右，旁边面验证了海外需求的复苏分流了发运至我国的球团量。冶金焦从九月份开端不断提涨，添加了钢厂对球团的需求，与此同时， Mysteel15港明细数据监测到干流球团快速去库，截止到1月5日最新一期数据，乌球及印球15港库存只要41万吨，低于本年均值6倍左右，现在港口可交易球团库存更是屈指可数，球团资源的稀缺性形成球团价格快速拉涨。截止12月31日，日照港乌球1555元/吨，环比月初涨435元/吨；PB块1246元/吨，环比月初涨300元/吨。

　　Mysteel前期调研到，进口球块价差100-170元/吨左右，钢厂会挑选球，现在球块价差300元/吨，那么尽管冶金焦价格高位，但遭到球块价差高位限制，块矿性价比更为凸显。 高炉炼铁中一定要经过添加快球来调理酸碱性，高品矿中球团的紧缺使块矿刚需性质增强，这也解说了为什么现在块粉价差在200元/吨高位，钢厂对块矿的需求却只增不减，而八月份块粉价差倒挂时分，块矿却无人问津。别的，进入冬天国内精粉产值呈季节性下降，内球供给有限相同添加了钢厂对块矿需求。

　　块矿价格的中心要素正是在于进口球块之间的代替性，球比块性能好价格低的时分，就算块比粉廉价，钢厂对块的需求仍是不温不火。钢厂本年的收购形式仍是以赢利及经济效益为主导，咱们我们都以为钢厂赢利和进口球块价差是监测块矿价格的重要目标。冶金焦价格及块粉价差对块矿价格不能起到主导性效果。

　　四季度日韩钢厂复苏对块矿发运形成分流，干流块矿（PB块+纽曼块）发往我国份额下降了4%至79.7%，到港3192万吨，环比降7%。需求方面，现在以江苏为例钢厂赢利700-800元/吨，钢厂高赢利下更倾向于运用高品位矿石，叠加四季度限烧结方针频频出台，高品矿需求添加，且进入冬天后块矿含水量较少等特性使得块矿需求呈季节性添加。

　　块矿需求的添加导致港口块矿加速去库，现在Mysteel计算15港干流块矿（PB块+纽曼块）库存533万吨，已低于去年同期。Mysteel测算干流块矿库存与块矿溢价相关性达-88%，呈高度负相关。Mysteel平衡表早在10.17发布的铁矿石周刊中测算出十一月份干流块矿库存将呈去库态势，获取更多种类相关陈述概况及数据请咨询管理员。

　　Mysteel平衡表测算估计一月份飓风影响澳洲两大矿山发运呈季节性下降，干流块矿发往我国量略有下降，但考虑到12月份澳洲矿山月末发运冲量，故计算干流块矿1月份到港有所微增。需求上钢厂赢利尚可，各区域高炉检修影响有限，估计铁水产值高位运转，国产矿产值冬天难有增量及球团发运难有起色，同种类代替难为块矿分管需求，叠加考虑到钢厂有新年补库需求在，估计钢厂对进口块矿需求坚持高位。依据以上逻辑Mysteel估测干流块矿（PB块+纽曼块）一月份仍呈去库态势，块矿溢价高位仍有支撑。